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第20章 牛市狂欢知止盈 贪心不足终会亏（第1页）

如果说熊市修行，修炼的是世人皆惧我独行、周期低谷敢沉淀的逆向格局与长久耐心，那牛市高阶修行，打磨的便是万众狂热我清醒、繁华顶峰敢离场的顶级克制与人性定力。

在a股漫长的牛熊轮回当中，无数散户一辈子都逃不开同一个致命循环熊市恐慌割肉，白白丢掉底部廉价筹码；牛市贪心死拿，最终高位站岗被套。很多人熬过了寒冬漫漫阴跌，扛住了无数次震荡洗盘，耐住了无人问津的漫长寂寞，辛辛苦苦等到牛市到来，账户持续走高、收益不断翻倍，却偏偏在最后的狂欢时刻，因为无尽贪心、不懂止盈、不愿离场，把所有利润尽数回吐，甚至连本金一并亏损，一轮完整周期下来，忙忙碌碌一场空，从头回到原点。

股市最难的从来不是低位买入，不是长线持有，不是对抗市场恐慌，而是在全民疯狂、遍地暴利、人人暴富的牛市顶端，克制欲望、放下执念、果断止盈、从容退场。

熊市考验胆量与认知，牛市考验心性与格局；

底部拼眼光，顶部拼自律；

会买是新手，会拿是老手，懂得及时止盈，才是真正成熟的长线投资者。

走完层层蜕变，陈默早已彻底吃透熊市周期逻辑，看懂情绪冰点背后的真实价值，在全域悲观、全员绝望、人人逃离市场的低迷行情里，坚持逆向分批布局，默默积攒低价优质筹码，稳稳守住长线耐心，彻底跳出了散户熊市割在地板的千年亏损陷阱。他深刻明白别人恐惧时贪婪，是穿越周期、积累财富的核心根基。

而随着市场筑底完成、资金持续回流、情绪逐步回暖、估值持续修复，a股彻底告别漫长冰冷熊市，正式迈入全面牛市加上涨阶段。行情一路高歌猛进，指数不断突破前期压力，板块轮番爆，热点持续刷屏，赚钱效应席卷全市场，曾经压抑许久的做多情绪，在短时间内彻底爆，变成铺天盖地、无法遏制的极致贪婪。

此时此刻，陈默的投资修行正式迈入最关键、最艰难、也最重要的一关学会在所有人贪婪的时候保持清醒，在行情极致火热的时候懂得收敛，在泡沫不断膨胀的时候果断止盈，完成从敢于进场、坚定持有，到从容离场、守住利润的全面升级。

a股百年散户血泪规律从未改变熊市亏损只是暂时回撤，牛市贪心才是终身大亏。熊市下跌缓慢、阴跌磨人，散户有时间反应、有机会止损、有余地调整；牛市上涨迅猛、加赶顶，一旦泡沫破裂便是断崖式下跌，高位被套几年都难以回本。绝大多数散户一生爆仓、一生亏损、一生循环悲剧，根源从来不是熊市下跌，而是牛市末尾不知节制、不懂止盈、贪心无限、死扛到底。

经过漫长周期筑底、反复震荡洗盘、资金持续进场之后，本轮牛市行情彻底进入全面爆阶段。大盘指数一路放量上行，接连刷新数年新高，长期下跌趋势被彻底扭转，多头力量全面占据市场主导。前期被熊市情绪错杀的核心价值股，迎来估值修复，股价稳步走高；景气赛道成长股开启主升浪，趋势一路向上，接连大涨；就连常年冷门、无人关注的边缘个股，也借着牛市东风轮番补涨，遍地都是上涨行情，随处可见翻倍机会。

盘面一改熊市死气沉沉、无量低迷的状态，全天交易活跃，成交量持续放大，涨停个股层出不穷，板块轮动有序持续，每天都有新热点、每天都有新暴利，只要进场持股，几乎都能轻松赚钱。

曾经冷清萧条的证券营业部，瞬间恢复往日热闹，甚至比以往更加拥挤嘈杂。大厅座无虚席，老股民扎堆讨论行情，新股民源源不断开户入场，人人脸上都洋溢着盈利的喜悦，到处都是赚钱的喜悦，到处都是暴富的幻想。

熊市里唉声叹气、绝望离场、销户避市的散户，短短数月之间心态彻底反转。之前害怕下跌、害怕被套、害怕亏损，如今满心期待上涨，大胆追高，重仓持有，坚信牛市永不结束，行情永远上涨。

全网舆论、股吧论坛、社交平台、亲友圈层，清一色全部看多唱多。没有人提示风险，没有人警惕泡沫，没有人提醒顶部，所有人都在鼓吹级牛市、十年慢牛、无限上涨。各种暴富故事疯狂流传，谁谁几天翻倍，谁谁一夜暴富，谁谁重仓赚得盆满钵满，不断刺激着普通散户内心深处的欲望与贪念。

在极致火热的市场氛围里，散户心态一步步走向极端

原本谨慎保守的人，开始大胆满仓；

原本轻仓观望的人，疯狂追加资金；

原本懂得风控纪律的人，彻底抛开底线；

原本长线价值投资的人，转头追逐短线妖股。

所有人都默认牛市没有尽头，上涨没有上限，利润没有终点。大家纷纷加大仓位，高位追涨，越涨越买，越涨越敢加仓，把熊市积攒的所有谨慎、所有敬畏、所有风险意识，全部抛到九霄云外。

市场逐渐形成三种害人至深的全民执念，也是牛市崩盘前最典型的信号。

第一，永恒牛市执念。所有人都固执认为，牛市一旦开启就会永远持续，上涨是常态，回调只是短暂休整，根本不存在周期顶部，只要一直拿着，财富就会无限增长，完全忘记盛极必衰、涨跌轮回、阴阳交替的市场自然规律。

第二，无限利润执念。很多散户账户已经大幅盈利，回本甚至翻倍，却永远不知满足。总觉得别人赚得更多，行情还没走完，自己卖出就会踏空，一定要吃到最后一波涨幅，赚到最后一个铜板，贪心不断膨胀，永远不愿意落袋为安。

第三，无风险执念。所有人都觉得牛市只会涨不会跌，高位没有风险，追高不会被套，重仓没有隐患，完全忽视估值泡沫、资金枯竭、情绪透支、周期反转的巨大隐患，把偶然的行情红利，当成永久的赚钱能力。

随之而来，市场进入牛市最危险的末期加阶段。垃圾股跟风暴涨，题材股连续涨停，妖股反复连板，毫无基本面支撑的个股也能短期翻倍。虚假赚钱效应铺天盖地，看似人人赚钱，实则全是账面浮盈，泡沫越吹越大，风险越积越深。

身边朝夕相处的股友，全部沉浸在狂欢当中无法自拔。有人频繁短线追热点，天天换股抓涨停，幻想短期暴利；有人四处打听融资融券，想要加杠杆放大收益，快实现财富翻倍；有人高位不断加仓，把所有积蓄全部投入股市；有人彻底放弃交易纪律，无脑持股死拿，坚信只要不卖出，亏损就永远不会成真。

所有人都在疯狂贪婪，所有人都在高位激进，没有人愿意提前止盈，没有人愿意主动离场，没有人愿意放弃眼前唾手可得的虚假利润。

放在从前心性不成熟、认知不完整、体系不闭环的陈默，一定会和其他人一样，被牛市狂欢裹挟，被暴利诱惑迷惑，被贪心支配操作。

年少入市时，他无数次经历过相似行情。稍微上涨就膨胀，稍有盈利就贪心，永远舍不得卖出，永远觉得行情还会继续。每一次牛市尾声，他都重仓死扛，不肯止盈，最终高位站岗，利润全部回吐，本金大幅亏损，从盈利巅峰跌入套牢深渊，循环往复，一再重蹈覆辙。追高被套、坐过山车、盈利归零，是他早年最常态的结局。

但历经爆仓绝境、负债重生、十九章系统修行、牛熊周期打磨之后，如今的陈默心性早已脱胎换骨，认知早已远普通散户。身处全民狂热、遍地泡沫、极致贪婪的牛市顶端，周遭越是热闹，他越是冷静；行情越是暴涨，他越是清醒；众人越是贪心，他越是敬畏风险。

他不再盯着短期涨跌波动，不再羡慕他人短期暴利，不再纠结会不会踏空行情，不再贪恋最后一段不确定的鱼尾行情。站在周期全局、估值高低、情绪极值、资金结构四个维度，陈默清晰判断出当下牛市已经进入末期，三重致命顶部风险已经全面显现。

第一重，估值严重泡沫，全面透支未来业绩。经过长时间持续大涨，绝大多数个股股价早已远企业真实内在价值。优质龙头估值翻倍抬高，透支未来数年成长空间；题材概念股毫无业绩支撑，纯靠情绪炒作暴涨，股价严重虚高，整个市场遍地高估，完全没有安全边际，下跌只是时间问题。